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Planning · 财务规划
收益基底 · 成长层 · 未来价值
「参数 · 结果」中的 可配置金额 会作为下方挑选区的预算参考 (非硬约束)。 下方按类别挑选具体标的或直接输入金额，右侧我的组合 实时汇总权重、加权股息率与年化收入。 所有金额单位为人民币 (¥ · 万元)。数据仅供参考，不构成买卖建议。 输入仅保存于浏览器 localStorage，不上传任何用户数据。
参数 · 结果
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收益基底成长层
挑选 · 收益基底建议组合
按类别挑选具体标的
预算—·已配置¥0(0%)超预算 ¥0
方法论
综合评分 · 指标口径 · 数据来源
方法论
综合评分 · 指标口径 · 数据来源
综合评分 (0-100)
按类别加权综合。数值仅为相对可比性排序参考，不是绝对好坏判定。
| 分项 | 银行权重 | 高股息权重 |
|---|---|---|
| ROE 5 年均 | 25 | 20 |
| ROE 稳定性 | 5 | 5 |
| PB 5 年分位 (越低越好) | 20 | 15 |
| 派息率健康度 (梯形) | 15 | 15 |
| 净利润 3 年 CAGR | 13 | 18 |
| 股息连续年数 | 10 | 10 |
| 股息率 (TTM) | 5 | 8 |
| 流动性 / 总市值 | 5 | 5 |
| CFO 质量 (2 项各 +2 分) | 4 | 4 |
另有扣分项 — 股息削减 (最多 -15)、疑似估值陷阱 (-10)、连续盈利下滑 (-10)、 ROE 明显下滑 (-5)。
PB 5 年分位
当前市净率 (PB) 在过去 5 年日线数据中的百分位排名。15% 意味着当前 PB 处于近 5 年最便宜的 15% 区间 (85% 的历史交易日 PB 比它高)。低分位属于均值回归策略的常用估值信号。
ROE 5 年均 · 净利 CAGR
ROE = 净利润 ÷ 股东权益。5 年均 = 过去 5 个年度年报的算术平均，反映长期股本回报能力。
净利 3 年 CAGR = 复合年增长率，来自 fina_indicator 的netprofit_yoy 链式复合，反映近 3 年利润趋势。
Piotroski F 分数 (0-9)
会计学教授 Joseph Piotroski 于 2000 年提出的 9 项二值健康指标之和：
- 净利润 > 0 · ROA > 0 · 经营现金流 > 0 · CFO > 净利润 (盈利与质量)
- 长期负债降低 · 流动比率上升 · 无新增股本 (资本结构)
- 毛利率上升 · 资产周转率上升 (经营效率)
银行业务模型使部分指标 (毛利率 / 流动比率) 天然低分，5-6 已属优秀。
派息率健康度 (梯形函数)
派息率 = 每股股利 ÷ 每股收益。太低吝啬股东、太高不可持续。 银行合理区间 25% ~ 45%，高股息 30% ~ 70%。 梯形函数在合理区间内评满分，两端线性衰减到 0。
数据来源
- 财务基本面 ·
fina_indicator(Tushare) — ROE, 利润 YoY, 债务率 - 估值快照 ·
daily_basic(Tushare) — PB, PE_TTM, 股息率 TTM, 市值 - 5y 历史估值 · 本地 Ashare-data — 用于 PB / dv 分位计算
- 分红事件 ·
dividend(Tushare) — 每股股利 · 除权日 · 派息日 - 价格与回测 · 本地 Ashare-data + Tushare backfill — 复权价用于历年回报
- 行业分类与股票池 ·
index_weight(Tushare) — 中证银行 / 中证红利 / 上证红利 / 中证高股息
注意事项
收益基底的边界
注意事项
收益基底的边界
- 两层模型是心理账户。数学上 1 万元利息 ≡ 1 万元资本利得 (Bogle 经典批评)。 其价值在于行为：知道基本开销有收益覆盖时，更不容易在市场下跌中恐慌卖出成长层。
- 名义收益基底会被通胀蚕食。十年累积的 3% 通胀会让今天 40 万元的购买力降到约 30 万元。 收益资产建议混合稳定收益 (国债 / 高评级债) 与 增长性收益 (股息成长股 / TIPS)，而非全部静态债券。
- 收益率超过 5-6% 通常不可持续。股息削减、信用风险或回报本金 (return of capital) 往往隐藏在高收益数字背后。 如果你的输入收益率超过此区间， 建议核实底层资产的可持续性。
- 始终并列查看总回报。为了好看的「覆盖」数字而过度配置低增长收益资产， 长期会显著拖累组合的实际增长。收益基底只是组合的一部分。